Macro Minutes: 大型成長株 vs. 小型バリュー株(英語のみ)

キーポイント

• 通常、企業利益は経済が景気後退から回復する際に最速で増加するため、小型バリュー株は強気相場序盤を牽引する傾向があります。逆に、強気相場終盤では利益増加ペースが鈍化し、株価上昇は将来の利益予想の影響をより強く受けるようになるため、大型成長株が牽引する傾向にあります。
• 3月の株価下落は、急落の後にV字回復を遂げるという、大規模な市場調整に似た様相を呈しました。マーケット・ブレスは更に縮小しましたが、これは弱気相場よりも市場調整段階で頻繁に見られる現象です。過去の同様の展開を見ても、市場調整段階突入に当たり市場を牽引する銘柄は、その後の回復段階でも引き続きアウトパフォームする傾向にあります。
• フラットなイールドカーブを背景に、成長株のフォワード相対リターンは良好な水準にあります。